第六章香港上市（9）

　　“我感觉，整个上市过程中，香港联交所非常严格。它对企业上市提出了很多条件。”张茵坦言，这些要求，曾给她和管理层带来很大压力。

　　玖龙纸业和中南公司的关系成为联交所的关注重点。她强调：“联交所也知道这对玖龙来说是个优势，中南是玖龙的原料大后台，但是怎么保证透明化，这是非常重要的一方面。”

　　玖龙纸业作为民营企业，从创立到上市，基本上就是张茵自己的私人企业，这一点决定了玖龙纸业在上市过程中及上市以后遇到的最大问题，大部分都与“人”有关。“虽然我们做了充分准备，但这个过程，还是相当不好受。我做了20多年的私人老板，一直没有人管过，现在一上市，各种条款都来了，要求你这样要求你那样。当时各种程序的确很让人烦躁。”张茵说。

　　张茵认为自己尚属比较理性的老板，即便如此，上市后的各种条条框框还是令她感觉失去了自由。

　　张茵开始学习如何做一个“带着镣铐舞蹈”的自由老板。

　　当时，无锡尚德在美国纽约证券交易所上市，市盈率高达120倍；而玖龙纸业在香港联交所的市盈率则在30倍左右。也就是说，玖龙纸业如果在美国上市，张茵的身价有可能是当时的四倍——接近1200亿！玖龙纸业当时的实力足可与之相提并论，但为何没有去美国上市？为什么张茵选择了在香港上市呢？

　　张茵在一次演讲中，陈述了自己当初选择在香港上市的理由。

　　第一，香港是一个有效率的，容量大的，全方位的融资市场。不仅大型企业可以在香港上市，中小型企业也可以。不仅国营、国有控股企业可以上市，民营企业也可以。玖龙纸业就是民营企业。

　　第二，在香港上市规模规范化、法律化，与国际接轨，企业要达到香港联交所的要求，就会无任何顾虑地在想要时间里完成上市，这个令企业非常轻松，也是企业最想要的。就当时玖龙纸业的形势来看，在资金链紧张的情况下，能在较短的时间内融资同样也是玖龙纸业最想要的。

　　第三，香港证券市场再融资能力非常强大，而且市场知道如何配合企业的需要。上市后，随着企业的发展，企业在有所需要时可以再进行融资。在投资银行的协助下，一般在很短的时间内就能拿到所需要的资金，帮助企业发展。

　　第四，内地企业通过在香港上市，不仅能借鉴规范的企业制度，优化企业结构，同时能促进企业体制改革，转变经营机制，采纳标准的财务制度，使企业与国际化接轨。

　　第五，企业在香港上市有助于提高市值，加强竞争能力，提升企业在国际市场上的形象和地位。另外，香港现在已成为最重要的国际金融中心之一，香港不仅成为中国企业家走出国门，进入国际市场的最好平台，也是国际投资者了解中国金融，投资中国经济的窗口。在这里，不仅中国企业能获得发展资金，提高知名度，获得最好的投资机会，还可以利用地缘、文化缘等优势，以低成本更容易学习国际化市场运作、规则与市场文化，以便更快、更稳地打通国际金融市场。

　　“所以，我很幸运选择在香港上市，对玖龙纸业未来的发展充满信心。”演讲中，张茵自信满满，对自己的选择非常满意。

　　“对投资者来说，最重要的是选择一个好的投资环境，如果选择一个好的投资市场来投资理财，我觉得应该是稳定、健全、繁荣、发展，虽然香港股市近来有较大的波动，国内外的金融业也大量进入香港市场，但是香港股市上市公司的基础条件、法律制度、监管体制及股市文化没有发生多大的变化。”对于香港股市近年来的表现，张茵给出了极高的评价。

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第六章 香港上市（9）

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